11月15日，印尼能源與礦產資源部(Energy and Mineral Resources Ministry)發布2025年11月下半月印尼動力煤參考價(HBA)，各品種煤價格較11月上半月價格多數上調，但高卡煤價格較上期有所下降。

根據印尼能礦部，11月下半月所有品種煤分級及參考價具體如下：

HBA：高位6322大卡(全水12.26%，全硫0.66%，灰分7.94%)動力煤參考價102.03美元/噸，較上期下調1.72美元/噸，降幅1.7%，作為發熱量6100-6500大卡動力煤參考價。

HBA I：高位5300大卡(全水21.32%，全硫0.75%，灰分6.04%)動力煤參考價67.29美元/噸，較上期上調0.07美元/噸，漲幅0.1%，作為發熱量5100-5500大卡動力煤參考價。

HBA II：高位4100大卡(全水35.73%，全硫0.23%，灰分3.90%)動力煤參考價為44.29美元/噸，較上期上調0.27美元/噸，漲幅0.6%，作為發熱量3900-4300大卡動力煤參考價。

HBA III：高位3400大卡(全水44.3%，全硫0.24%，灰分3.88%)動力煤參考價為33.88美元/噸，較前一月上調0.14美元/噸，漲幅0.4%，作為發熱量3200-3600大卡動力煤參考價。

此前，印尼能礦部自2023年3月份調整的參考價共分三級，用于發熱量分別為6200-6400大卡、5200-6000大卡和4100-4300大卡的動力煤參考價。

而在當年8月份最新調整的參考價中，對煤炭發熱量的等級區間劃分由之前的三級進一步細化為四級，并納入發熱量3200-3600大卡超低卡煤等級參考價。再次調整動力煤參考價分級，為礦商提供了更多空間來適應采礦權稅上調導致的生產成本上漲。

在印尼能源與礦產資源部批準了與印尼動力煤參考價(HBA)相掛鉤的煤炭出口新規后，已經于2025年3月1日生效，HBA價格由此前的每個月發布一次調整為兩次，分別為每月1日和15日發布。

印尼能礦部表示，根據最新調整的參考價公式，每月1日發布的參考價通過兩月前第四周至前月第一周價格(占70%)以及兩月前第二、三周(30%)來確定;每月15日發布的參考價則通過前月第二、三周(70%)以及兩月前第四周至前月第一周(30%)來確定。

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