上周焦炭市場整體持穩運行。隨著第四輪提漲于上周末落地，市場博弈情緒暫緩，謹慎觀望心態占據主流。

四輪提漲后焦企利潤略有修復，多數維持正常生產，廠內庫存保持低位，焦炭主產地價格全周走平，臨汾一級冶金焦穩定在1630元/噸，唐山準一級焦穩定在1600元/噸。日照港一級冶金焦價格呈現先抑后穩的態勢，在17到18日的連續下跌之后保持穩定，港口價格走弱且與產地出現“倒掛”，貿易商對后市并不看好。

上海市三級螺紋鋼價格在3210-3230元/噸的極窄區間內波動，周一、二連續兩日小幅上漲20元，累計至周內高點3230元，周三、四價格未能守住漲幅，連續兩日各下跌10元，回落至3210元，周五在連跌兩日后小幅反彈10元，收于3220元。當價格跌近3210元低位時，鋼企的原料成本形成“地板”，阻止其進一步下跌，而價格上漲時，下游接受度低，采購方按需購買，導致價格無力突破上行。

綜合來看，當前焦炭市場陷入“漲跌兩難”的僵局。一方面，焦企的低庫存和盈虧附近的局面使得價格短期內下跌不易;另一方面，不斷下調的煤價徹底封堵了上漲空間。預計后續市場大概率弱穩運行，博弈的焦點可能從“能否再漲”轉向“降幅幾何”。后續需密切關注焦煤價格走勢、鋼材需求變化及任何政策性引導，這些將是打破當前平衡的關鍵。

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