近期南方地區多降雨，水電及新能源發電量好于去年，電廠日耗回升速度較慢，在長協煤和進口煤保障情況下，終端高價補庫動力依舊不強，加上環渤海港口、長江口、華南等沿海沿江港口庫存均處于年內最高水平，部分港口滿庫，疏港壓力較大等利空因素積聚，下游整體采購意愿較低，觀望情緒占據主流，煤價有走弱跡象。

夏季煤炭需求旺季，還值得期待嗎?

★ 一是國內減產VS進口增加

6月份主產地進入安監月，生產供給一定程度受限。在山西和山東等地接連發生安全事故背景下，煤炭主產地安全生產趨嚴，煤炭產量和發運到港量均受到不同程度限制。而6月份仍處于鐵路運費優惠窗口期，貿易商請車發運積極性相對較好，對產地價格形成支撐，使得產區產銷平衡，對后市走向更加樂觀。

今年進口煤持續高位。海關總署6月7日公布的數據顯示，2024年5月全國進口煤炭4381.6萬噸，同比，增長10.69%;1月至5月，全國共進口煤炭20496.9萬噸，同比增長12.6%。下水煤消費地供應增加，終端及南方港口庫存持續累積，對后市預期則相對悲觀。

★ 二是北方高溫VS南方陰雨

8-13日，華北中南部、黃淮及陜西、新疆等地持續出現2~6天日最高氣溫在35℃以上的高溫天氣，部分地區38~40℃，河北南部、河南北部和西部、山西西南部、山東北部及新疆東部等局地達41~42℃。盡管近期國內部分地區持續高溫天氣，但主要集中在華北黃淮等地。下水煤主要消費地區江南華南等仍持續多雨，火電負荷及日耗上升空間有限。雖然下旬后隨著多數沿海城市天氣轉晴、氣溫升高，電廠日耗回升速度也會有所加快。但在沿海電廠庫存高位，沿海、沿江港口基本滿庫的背景下，終端采購需求很難有較大規模實質性的改善。

★ 總的來看，6月份尚未進入旺季耗煤高峰期，在高成本支撐下，市場此時大幅降價意愿較低。加上安全生產月影響，煤礦完成產量目標后，下旬供應也將所有收縮，短期價格將以弱穩為主。

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